比特幣屬于高風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)，非避險(xiǎn)資產(chǎn)
年輕人加杠桿炒幣，危險(xiǎn)
“21萬（元）一枚的比特幣，見證歷史！”北京時(shí)間1月2日晚間，95后徐舟就被比特幣行情“震驚了”。
2021年的第一個(gè)工作日還沒到，比特幣的價(jià)格再度站上歷史新高，一度接近3.1萬美元。若按總市值計(jì)算，比“股神”巴菲特旗下的伯克希爾公司和A股“市值王”茅臺(tái)都要高。
徐舟關(guān)注比特幣好幾年了，也親身“炒幣”了好幾次。跟以前所經(jīng)歷的牛市一樣，他迫切地想知道，是什么在推動(dòng)比特幣價(jià)格上漲？新一輪的暴漲是否也蘊(yùn)藏著比特幣價(jià)格的泡沫？
全球經(jīng)濟(jì)放緩，金融機(jī)構(gòu)加碼比特幣
去年12月以來，比特幣價(jià)格一直延續(xù)牛市上漲的趨勢。自12月16日站上2萬美元后，更是開啟了一路狂飆，在短短12天里從2.1萬美元飆升至2.7萬美元。而放到更長遠(yuǎn)的維度來看，比特幣價(jià)格在過去10年的漲幅已超過1000萬倍。
中泰證券近日發(fā)布的一份研究報(bào)告分析認(rèn)為，茅臺(tái)、房價(jià)、比特幣上漲的本質(zhì)是一樣的。貨幣超發(fā)的時(shí)候，買黃金、茅臺(tái)、核心股票、核心房產(chǎn)，都是重新尋找稀缺性的過程。而比特幣的稀缺性是其區(qū)別于紙幣、郁金香等的主要特點(diǎn)，后兩者可以被無限印刷、生產(chǎn)。
比特幣誕生十多年來，“挖礦”能力已逐漸穩(wěn)定。而因?yàn)榧夹g(shù)性限制，比特幣總數(shù)量限制在2100萬枚左右。在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響下，許多機(jī)構(gòu)投資者入局，在巨大的市場需求面前幣價(jià)乘勢上漲。
OKEx研究院首席研究員威廉認(rèn)為，比特幣近期的快速上漲，確實(shí)有投機(jī)和炒作成分，但直接原因還是來自高凈值投資者和機(jī)構(gòu)投資者的入場。
2020年下半年以來，美國保險(xiǎn)巨頭萬通人壽保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)紛紛買入比特幣，在線支付巨頭PayPal、新加坡最大的商業(yè)銀行星展銀行也宣布將推出加密貨幣支付服務(wù)。而比特幣持倉統(tǒng)計(jì)平臺(tái)Bitcoin Treasuries的數(shù)據(jù)顯示，目前有價(jià)值超過69億美元的比特幣由上市公司持有。
事實(shí)上，近幾年比特幣作為一種新的資產(chǎn)配置方式，在華爾街逐漸受到重視，已有多個(gè)金融機(jī)構(gòu)向美國證監(jiān)會(huì)（SEC）提交了比特幣ETF（在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金）申請(qǐng)，但美國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)出于市場波動(dòng)、行業(yè)操縱、流動(dòng)性稀缺等擔(dān)憂，反對(duì)發(fā)行比特幣ETF。
浙江永旗區(qū)塊鏈科技有限公司首席戰(zhàn)略官洪蜀寧表示，2019年下半年“灰度比特幣信托基金”一直在積極購買比特幣，投資人可以通過該信托基金，以合法渠道用美元購買比特幣，進(jìn)行信托管理，但這個(gè)通道中資金會(huì)向比特幣單向流動(dòng)。到2020年，因?yàn)樾鹿诜窝滓咔橛绊懀缆?lián)儲(chǔ)“大放水”，許多投資人擔(dān)心通貨膨脹，通過“灰度比特幣信托基金”將更多資金投向比特幣。
威廉分析，金融機(jī)構(gòu)大量買入比特幣，背后的深層次原因是今年全球宏觀經(jīng)濟(jì)形勢變化。一方面，受疫情的影響，2020年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇減緩；另一方面，以美國央行為代表，一些國家的央行推出極度寬松的貨幣政策，推高了金融市場的通脹預(yù)期。高通脹、低增長的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，為了規(guī)避名義本金的受損，以及追求更高收益的需要，投資者囤積現(xiàn)金的需求自然演變成對(duì)黃金和比特幣的需求。
不提倡年輕人加杠桿“炒幣”
比特幣價(jià)格再次暴漲的消息，總是率先在炒幣的圈子里流傳開來。最近，有不少人都來向胡浩（化名）打聽：“聽說比特幣又漲到了十幾萬元一枚，你賺了多少？”對(duì)這類問題，這個(gè)1992年出生的年輕人總是置之一笑：“跟我們有什么關(guān)系？”
胡浩從2016年開始接觸比特幣、以太幣等虛擬貨幣，最開始是跟著幾個(gè)同學(xué)一起買礦機(jī)“挖礦”。行情好的時(shí)候，“1萬多元一臺(tái)的礦機(jī)，一個(gè)月就回本了”。那一年，東北的小縣城里還有不少人私搭電線，“偷電挖礦”。
胡浩注意到，那時(shí)“炒幣”的主力人群是縣城里的年輕人，他們普遍沒有穩(wěn)定工作，但通過網(wǎng)絡(luò)知道了比特幣和其他虛擬貨幣的造富神話。“小學(xué)同學(xué)里面有十來個(gè)人在玩幣，他們大多數(shù)都沒上過大學(xué)，也沒在大城市工作過。”
靠“挖礦”，胡浩掙到了第一筆錢，買下了0.5個(gè)比特幣。當(dāng)時(shí)，各種“山寨幣”爭相面世，ICO（首次幣發(fā)行）再次成就了一波造富神話。胡浩也跟著加入了“炒山寨幣”的行列，把手上的比特幣全部換成了其他小幣種。但2016年9月的ICO新政，讓絕大多數(shù)虛擬貨幣“原形畢露”，胡浩手上的幣值也從十幾萬元縮水至兩三萬元。
玩虛擬貨幣將近5年，胡浩損失超過5萬元。像許多“炒幣”的年輕人一樣，他經(jīng)常自嘲為“韭菜”。最近比特幣價(jià)格再創(chuàng)新高，又有朋友來找他打聽，想請(qǐng)他幫忙出主意，胡浩總會(huì)講出自己的故事，臨了還會(huì)好言相勸：要做好賠光的打算，想靠它發(fā)家改變命運(yùn)是不可能的。
但前人的經(jīng)驗(yàn)之談，很多時(shí)候擋不住后人的亢奮熱情。
疫情期間，徐舟以將近4000美元的單價(jià)購入了一部分比特幣，在價(jià)格翻倍時(shí)抽身而出。最近比特幣價(jià)格漲到2.3萬美元，又有很多新手來找他請(qǐng)教，希望能跟著他“再賺一筆”。雖然“后悔到大腿都拍腫了”，但徐舟還是拒絕了這些新手朋友的邀請(qǐng)。他的理由是：“每個(gè)人都只能賺自己認(rèn)知內(nèi)的錢，現(xiàn)在的行情我是看不懂了。”
身處虛擬貨幣交易的核心，威廉注意到，本輪比特幣牛市初期以機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)，但目前有轉(zhuǎn)向中小投資者為主導(dǎo)的趨勢。證據(jù)之一是，當(dāng)比特幣價(jià)格突破2萬美元大關(guān)后，大量投資者開始涌入加密貨幣市場，一度造成部分加密貨幣交易所出現(xiàn)卡頓或宕機(jī)現(xiàn)象，甚至有一些投資者使用信用卡或貸款來“炒幣”。在市場調(diào)研中，他們還發(fā)現(xiàn)有一些投資者加了十幾倍甚至數(shù)十倍杠桿去“炒幣”。“這可不是值得提倡的事情。”
事實(shí)上，比特幣市場仍以波動(dòng)劇烈而聞名。有人根據(jù)比特幣價(jià)格過去的走勢圖計(jì)算，從2016年至今，累計(jì)下跌20%及以上的情況就出現(xiàn)了10次。下跌30%的情況出現(xiàn)了7次；跌幅超過48%的情況共有4次。洪蜀寧也提醒，比特幣價(jià)格的加速上漲，必然會(huì)形成較大的泡沫，尤其需要注意風(fēng)險(xiǎn)。
“市場亢奮情緒被進(jìn)一步放大，推動(dòng)比特幣價(jià)格迅速上漲。”威廉提醒，年輕的普通投資者需要保持理性，正確認(rèn)識(shí)到比特幣屬于高風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)，而不是避險(xiǎn)資產(chǎn)，價(jià)格波動(dòng)極大，因此不要輕易加高杠桿，否則會(huì)進(jìn)一步放大投資風(fēng)險(xiǎn)。
